继续重点关注电商物流，贵州耐磨钢板中长期继续看好航运业见底复苏趋势。
特别分享：产业咽喉，兵家必争：继续重点关注电商物流。上期天地汇，从政策面及行业动态分析认为电商物流将受益政策战略性扶持，一周之内以长江投资为代表的概念股大幅上涨，本期我们走访高校知名学者，探讨电商及电商物流的“咽喉”在何处？
1)电商的“咽喉”在物流。电商从初级阶段发展起，其咽喉分别为用户、支付、贵州耐磨板大数据，(对应人流或订单流、资金链、信息流)，而达到京东及阿里的规模之后，物流是其核心。其原因在于掌握了物流，信息流、资金流都可以整合，而用户则会因物流体验好而被黏住。
2)物流的“咽喉”在集散。贵州耐磨板阿里是信息流的集散、银行是资金流的集散、物流集散成功的是UPS。先集中再散发，需要有物流综合园区、需要仓储、大数据平台的高科技化。物流综合园区：仓储配送是基础，增值服务是关键。UPS的货物港可以做电脑的维修，贵州耐磨板可以做生猛海鲜的深加工。仓储(实物及信息处理)的高科技化。亚马逊通过自己研发和外部并购机器人公司，大幅提升生产效率。
3)现代物流的“集散”是线上线下的结合。未来两类企业会成为龙头：掌握线上与线下一体化的企业，第一梯队如京东，未来的阿里与顺丰等；专业化分工下的线下企业，第一梯队如现在的顺丰及三通一达等。由于A股的电商物流公司规模尚不足以与上述企业相比，但从模式出发，仍然有潜力可挖掘。以长江投资为例，贵州耐磨板如果公司线上平台能够做好信息流的集散，其产业链的深化(融资、担保、保险、货物监管、结算、支付服务等)能够做好资金流的集散，再辅以线下配送业务的优势，将会在未来的发展中成为诸多行业玩家的重要战略合作方。(详见深度报告及上周点评报告)
中长期看继续看好航运业见底复苏趋势。1)短期看航运更多是贝塔驱动，非阿尔法驱动。2)近期看，行业确实发生了一些积极的变化，去产能的过程一直在继续。3)中长期角度而言行业见底的判断确定无疑，且需求端有进一步超预期的可能。4)结论及投资建议：贵州耐磨板中长期继续看好航运业见底复苏趋势，可重点关注中国远洋、中远航运和中海发展，提示关注招商轮船。

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